关于ESG投资和财务业绩:对发达的REIT市场的数据分析
Isil Erol1, Umut Unal2, Yener Coskun3
1Department of International Finance, Faculty of Business, Ozyegin University, Nişantepe, Orman Sk. No:13, 34794, Istanbul, Turkey.
概括
这项研究揭示了投资者对房地产投资信托基金 (REIT) 的社会 (S) 和环境 (E) 绩效的评价有所不同. 虽然E投资带来成本,但S投资提供了财务利益和竞争优势.
科学领域:
- 金融 金融 金融 金融 金融
- 企业社会责任 企业社会责任
- 房地产投资 房地产投资
背景情况:
- 企业社会责任 (CSR) 和财务业绩之间的关系是复杂的,并进行了辩论.
- 房地产投资信托 (REIT) 提供了一个独特的领域,以检查环境,社会和治理 (ESG) 影响,因为它们的资产重量和监管结构.
研究的目的:
- 实证地研究ESG评级的REIT的社会和财务业绩之间的联系.
- 为了测试利益相关者理论和新古典的权衡论证关于企业社会责任和REIT行业的市场估值.
- 确定投资者如何定价REIT中的个人ESG组件 (E,S,G).
主要方法:
- 使用了带有固定效应的面板数据模型和PVAR-Granger因果关系模型.
- 从2003年到2019年,分析了来自五个发达经济体的234家ESG评级REIT的数据集.
- 环境 (E),社会 (S) 和治理 (G) 投资指标之间的差异化分析.
主要成果:
- 投资者对个人ESG指标的定价不同,E投资和S投资显著影响财务业绩.
- 权衡假设得到了支持,表明REITs的环境政策可能会产生高额的财务成本并降低市场回报.
- 积极评价S投资业绩,特别是在全球金融危机 (2011-2019) 后,支持利益相关者理论,以货币化的社会影响,较低的风险和竞争优势.
结论:
- 在REIT中,环境政策可能会带来财务成本,而社会举措会产生积极的回报并降低风险.
- 投资者对REIT中ESG因素的评估是微妙的,社会绩效越来越多地被认为是其财务效益和战略优势.
- 研究结果支持REIT市场估值中环境因素的权衡假设和社会因素的利益相关者理论.
