投资者对EFSF/ESM联合债券发行的投资者需求
Martin Hillebrand1, Marko Mravlak2, Peter Schwendner3
1XU Exponential University of Applied Sciences, Potsdam, Brandenburg, Germany.
Open research Europe
|August 30, 2023
概括
本研究分析了投资者对欧洲金融稳定基金 (EFSF) 和欧洲稳定机制 (ESM) 债券的需求. 调查结果显示发行分期和任期驱动需求,没有证据表明订单簿通胀.
科学领域:
- 金融经济学 金融经济学
- 主权债务市场是主权债务市场.
- 欧洲金融稳定机制 欧洲金融稳定机制
背景情况:
- 欧洲金融稳定基金 (EFSF) 和欧洲稳定机制 (ESM) 是为了应对欧洲主权债务危机而设立的.
- 这些机构发行债券,为陷入金融困境的成员国提供资金.
研究的目的:
- 分析2014年至2020年EFSF和ESM联合债券发行的投资者需求.
- 调查订单库动态,包括细分需求的因素,价格动态和潜在的订单库通货膨胀.
主要方法:
- 对EFSF和ESM联合债券发行中的个人投资者订单进行细分分析.
- 对覆盖2014-2020年的数据集应用的统计推断.
- 检查订单簿动态,价格形成和波动性.
主要成果:
- 发行分期和发行期限被确定为投资者需求的主要决定因素.
- 观察到ESM的经济定价,在高需求的场景中,新发行溢价较低.
- 大型订单簿是由订单数量和数量不断增加所驱动的,而不是订单簿通货膨胀.
结论:
- 投资者对EFSF和ESM债券的需求受到发行特征的重大影响.
- 在市场需求变化的情况下,ESM采用战略定价来优化债券发行.
- 分析期间没有显示出订单库通胀的证据,这表明需求模式稳定.
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