控制股东的股权质押和企业创新投资 - 基于制药制造业的经验分析
Jiawen Li1, Xingyu Zhao1, Su Wang1,2
1School of Business Administration, Shenyang Pharmaceutical University, Shenyang, China.
Frontiers in public health
|January 20, 2025
概括
控制股东的股权抵押阻碍了企业的创新投资. 这种负面影响在非国有企业中更为强烈,并因融资约束而加剧,而股权激励则提供部分调解.
科学领域:
- 商业和经济学 商业和经济学
- 企业金融公司财务
- 创新管理 创新管理
背景情况:
- 企业创新投资对于增长至关重要,但受到控制股东行为的影响.
- 股东的股权承诺可以影响创新投资和企业融资,提供机会和风险.
- 了解股权承诺和创新之间的动态对于可持续的企业发展至关重要.
研究的目的:
- 实证分析控制股东股权承诺对企业创新投资的影响.
- 在不同类型的公司中调查这种影响的异质特征.
- 检查融资约束的调节作用和股权激励的调解作用.
主要方法:
- 用一个不平衡的面板模型进行经验分析.
- 来自中国制药制造业A股上市公司的雇员数据 (2015-2022年).
- 研究了股权承诺,创新投资,融资约束和股权激励之间的关系.
主要成果:
- 存在实质性的反向相关性:控制股东的股权承诺抑制了企业的创新投资和强度.
- 对创新的负面影响在非国有和分散的股权公司中更为明显.
- 股权激励措施部分调解了这种关系,而融资约束则负面地调节了这种关系,减少了研发支出.
结论:
- 控制股东的股权承诺会对企业创新产生负面影响.
- 融资限制加剧了股权承诺对创新的不利影响.
- 股权激励在这种关系中发挥了部分调解作用.


